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A股牛市核心逻辑依然成立回调释放快涨风险机构对经济前景态度乐观

发布时间:2020-11-20 16:16:12
A股牛市核心逻辑依然成立!回调释放快涨风险 机构对经济前景态度乐观 本周五(7月17日),连续回调3个交易日后,A股市场出现企稳迹象。A股三大股指全天宽幅震荡,多次反转,尾盘集体翻红。截至收盘,上证指数涨0.13%,深证成指和创业板指报分别报涨0.91%和0.61%。  与此同时,火热的交易量也开始出现降温,两市交易额约1.12万亿元,这是此轮大涨行情启动以来,两市成交额首次降至1.5万亿之下。  缩量企稳并不改机构对后市的乐观,券商中国记者采访发现,大部分机构依然认为此轮市场上涨的核心逻辑仍旧成立,目前短期快速上涨积累的回调风险已经有所释放,三季度经济复苏前景仍旧乐观,投资者可以考虑逢低布局。  短期回调现出“黄金坑”  针对最近两天的市场波动,华宝基金研究部总经理曾豪认为主要原因包括三个:一是对高端白酒“酒喝不炒”的报道,引发了消费股的大幅调整;二是中芯国际上市后,一些对科技股短线投资盘出现了获利兑现;三是二季度经济数据略超预期,引发了投资者对货币政策收紧的预期担忧。  在曾豪看来,前两者都是短期因素,对市场情绪只是短期冲击。且目前GDP还远未达到疫情前水平,消费增速还是负增长,通胀水平依然处于下行趋势,因此货币政策大幅收紧的可能性不大,预计下半年经济依然需要偏宽松的货币环境来呵护。  无独有偶,兴业证券全球首席策略分析师张忆东也在7月16日表示,历史上每次“散户跑步入场的全民牛市”第一阶段的逼空行情,之后基本上都出现了5%~8%的跌幅。但历史证明,这个阶段的调整往往是长线机构资金趁机布局优质股票的“黄金坑”,属于短期获利盘回吐,然后开启新一轮上涨行情。  “这次调整会化解获利盘回吐、科创板减持等不确定性,8月份中报将验证出基本面优秀的公司。”张忆东分析,此次调整很正常也很必要,符合监管层倡导的“慢牛”。这次短暂指数疯牛的调整幅度跟以往一些阶段类似,预计调整不超过10%。特别今年要实现就业和扶贫目标,下半年GDP需要保持在5%~6%,因此货币政策收紧是小概率事件,不必过度担心。  新发基金摩拳擦掌  据平安证券统计,6月份共有75家基金公司成立了138只产品,总规模达2631.12亿。新成立基金总规模较5月大幅上升,混合型基金和债券型基金分别上升721.89亿元和432.74亿元。  而在私募基金方面,6月份中基协新备案私募基金1876只,较上月增加598只,环比增长46.79%;新备案基金规模673亿元,较上月增加247.60亿元,环比增长58.20%。其中,私募证券投资基金1428只,占新备案基金数量的76.12%,新备案规模332.43亿元,环比增长117.56%。  按照基金行业约定俗成的“牛市发产品”习惯,公、私募产品的加速发行备案,显然反映出出市场对A股后市行情的看好。  例如,博时基金在新近发布的三季度策略报告中提到,目前A股估值与一季度末相比均有所提升,但尚处在合理水平。相对看好基本面修复、政策推动以及低估值驱动下周期、金融板块的估值修复行情。虽然短期受到外部冲击影响,但加速资本市场改革支持科技创新已成为决策者共识,或可考虑坚持战略性配置科技板块。  华宝基金也表示,本轮市场上涨的核心逻辑没有变,仍是经济从底部不断复苏回升、流动性环境依然偏宽松、海外资金和居民理财资金加速入市,以及资本市场改革提升了中长期风险偏好,判断中长期走强的根基依然比较牢靠。  预计随着下游施工旺季即将到来,因洪灾及雨水天气导致的累积需求将集中释放,周期成长行业具备上行的动力,建议优选建材、有色、化工等竞争格局较好且供给端受限的品种。从中长期来讲,科技成长与消费升级全年主线方向仍在,新能源车、智能汽车、5G、消费电子等行业景气趋势明确,这些品种阶段性回调后仍可以继续布局。  看好三季度经济复苏  “进入三季度以后,经济恢复向好的势头有望持续,我们维持经济增速在下半年将恢复至疫前水平的判断。”中信证券首席经济学家诸建芳认为,二季度GDP实际同比增长3.2%,超出市场预期。在一轮周期上行期,房地产投资、基建投资、出口一般会成为“前周期”变量,与之相伴的是工业生产的加速。当前经济已经出现了“前周期”特征,预计下半年经济增速将恢复至疫前水平。  瑞银财富管理投资总监办公室也发布观点称,尽管全球疫情还未受控,但在医疗及电子设备出口带动下,中国出口已连续四个月优于市场预期。随着全球经济逐步重启及外需持续改善,相信内地出口在未来数月继续体现其韧性。  具体而言,张忆东认为下半年会出现主动补库存的机会,带来相应传统周期性行业。传统行业的核心资产,特别是化工、地产、建材、汽车盈利和估值有望迎来双击。更长的时间内,仍旧看好“科技+消费”驱动的核心资产的长牛,未来的朱格拉周期的主流仍是互联网、新能源车、科技硬件、生物医药等领域的“硬核资产”。  粤开证券首席经济学家李奇霖则表示,展望下半年经济,有两个比较确定的趋势:一是基建投资增速继续回升,全年增速可能到6%左右;二是国内疫情得到控制后,消费将继续恢复。但由于疫情冲击家庭资产负债表,且对未来就业状况和收入的预期较弱,这种恢复会继续缓慢。  李奇霖同时提醒,因前期政策的滞后性,经济内生性下行、疫情外生性冲击和逆周期调节平衡下的复苏,可能还会持续一个季度左右。在恢复性的投资和消费消退,以及信用环境边际收紧对实体经济的影响得到体现后,终端需求可能再度面临放缓压力。经济数据同比可能会由于低基数而继续走高,但环比对终端需求走弱,会体现得更明显。  相关报道:  五大券商把脉A股:下周有望逐步止跌 看好“大消费+科技”  “旗手标杆”跌停!大喜大悲过后 牛还在否?接下来买什么?  警惕!超2500亿解禁将至 十倍牛股赫然在列!7股解禁比超五成张家口有治疗白癜风的医院吗
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