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衡阳市城市建设投资有限公司跟踪评级报告

发布时间:2019-12-05 03:16:22

名 称 额 度 存续期 跟踪评级结果 上次评级结果

09 衡城投债 15亿元 2009/11/16-2016/11/16 AA+ AA+

跟踪评级时间:2012 年7 月17 日

评级观点

跟踪期内,衡阳市财政收入持续增长,衡阳市政府通过项目、资金补贴等方式对衡阳市城市建设投资有限公司(以下简称“公司”)进行稳定持续支持;公司主营业务正常发展,资产规模保持稳定。但联合资信评估有限公司(“联合资信”)也关注到公司自身盈利能力低、资产流动性弱、未来资金需求加大等不利因素可能对公司信用状况产生负面影响。

未来几年,随着城市建设力度的不断加大,政府代建业务将扩大,不断增强的财政实力为公司持续获得政府回购款、资金补贴和债务偿还支持提供了保障,有望继续支撑公司的信用基本面。

“09衡城投债”设立专项偿债基金,并以三宗土地使用权进行抵押担保。跟踪期内抵押资产评估价值上升,对本期债券的保护程度良好。综合考虑,联合资信维持公司主体长期信用等级为AA,评级展望为稳定;并维持“09衡城投债”AA+的信用等级。

优势

1. 衡阳市区域经济持续发展,财政收入持续增长,为公司发展创造了良好的外部环境。

2. 跟踪期内,公司持续获得政府支持,回购款和资金补贴到位情况良好,收入及利润持续增长。

3. 公司土地抵押资产价值稳中有升,增强了本期债券偿付的安全性。

关注

1. 跟踪期内,公司利润逐年增加,但主要来源于政府补贴,自身盈利能力仍然偏弱。

2. 公司其他应收款规模大,土地资产占比高,资产流动性弱。

3. 目前严厉的房地产调控政策呈现常态化,公司抵押的土地资产未来变现价值存在波动性。

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