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冶炼企业复工消极铅价料难持续下行

发布时间:2019-07-12 22:45:55

冶炼企业复工消极 铅价料难持续下行

摘要:铅价低迷导致精炼铅冶炼企业开工积极性不佳,节后供应或将受到限制。车市需求保持稳定,但新能源汽车发展迅猛,新型电池对蓄电池市场的蚕食将长期制约铅需求增长。铅市供需格局在过去几个月几无明显的变化,铅价低迷导致供应疲软,制约了进一步杀跌的动能。未来宏观经济有望企稳,铅需求仍有回暖希望。因此,操作上建议沪铅逢低买入。

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2月沪伦铅市场走势回顾

SMM讯:2月期铅弱势下跌,宏观经济依然面临严峻的下行压力,需求端疲软令市场寻觅不到做多动能。截至2月26日,沪铅主力连续合约报12260元/吨,较上月底下跌1.25%。外盘方面,截至2月26日LME铅3月电子盘报价1760美元/吨,月度下跌5.3%。外盘弱于内盘,两市比值由上个月月底的6.68大幅上涨至本月的6.97。

现货方面,2月份现货升水平均较1月份有所收缩,不过仍维持在升水状态,截止至2月26日上海金属1#铅现货升水为160元/吨,比上一个月底的95元/吨还有所反弹。

全球供需平衡

根据国际铅锌研究小组(ILZSG)的报告显示,全球12月铅产量为95.6万吨,铅需求量为96.63万吨,缺口为1.03万吨,连续3个月存在供应缺口;月,全球精炼铅产量为1122.61万吨,消费量为1123.15万吨,供应缺口5400吨,而上个月的数据是过剩4900吨。可以看到,2014年全球铅供需处于一个供需两弱的相对均衡态势。最新的情况表明供应缺口正有扩大迹象,对于处于低位的铅价来说无疑将起到支撑作用。

全球库存分析

截至到2月26日,上期所铅库存报49029吨,较上月底增加177吨。LME库存方面,截至到2月26日,LME铅库存报213650吨,较上月底下滑1350吨,刷新2014年8月份以来的低位。从各大洲的LME库存变化情况看,2月份LME库存下滑主要源于亚洲库存的减少,截至到2月26日亚洲库存报82375吨,较上月底减少3825吨;欧洲库存则出现反弹,报130550吨,较上个月增加2475吨;北美库存仍保持在725吨的低位。整体看2月份全球铅库存保持较为平稳,特别是国内显性库存,在经历1月份的大幅减少后,2月份不降反升。库存的变化情况也反映了全球铅供需所处的相对均衡格局。

三、行情展望

从供应端看,进入中国春节节假日周期,国内铅矿企业大多早早减产或停产。铅价低迷导致精炼铅冶炼企业开工积极性不佳,节后供应或将受到限制。从需求端看,车市需求保持稳定,但新能源汽车发展迅猛,新型电池对蓄电池市场的蚕食将长期制约铅需求增长。全球铅供需正处于弱势平衡的格局当中。

从技术上看,2015年沪铅主力基本处在元/吨较窄的箱体内横盘运行,下方低点12000元/吨附近的低位支撑依然有效,短期若继续下跌空间有限。

综上所述,铅市供需格局在过去几个月几无明显的变化,铅价低迷导致供应疲软,制约了进一步杀跌的动能。未来宏观经济有望企稳,铅需求仍有回暖希望。因此,操作上建议沪铅1205合约于元/吨附近逢低买入,止损11800元/吨。

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